Draghi's Takeover

Super Mario : No Limits 

Draghi's ECB Plans Unlimited Purchase of Government Debt 

Draghi has as objective to drive ECB closer to American FED. He wants as much latitude as Bernanke, to eventually be the bailer of last resort. But there is something

 more than Bernanke does not have, he has the possibility of taking political power.

European Central Bank President Mario Draghi’s bond-buying proposal involves unlimited purchases of government debt with maturity between one and three years that will be sterilized to assuage concerns about printing money.

Facing a discordant and heterogeneous European group, Draghi and his accomplices at the ECB understood that they had a card to play. It is the same one they played with Italy. By ceasing buying Italian bonds on the secondary market, ECB succeeded in dispelling Berlusconi. With the help of some not very democratic leaders. It gave him some ideas. If ECB get the control of the purchases of sovereign bonds of toxic countries on the secondary market, then maybe some others countries, why not, then he can run the show, state the conditions, says what he likes and what it does not.

With Draghi in command, governments has the only choice to behave. If they accept the plan of the man of the International of the Bank, then «the Fear of the Wall of the Money» will make a real sense.

The Plan

Risk appetites rose appreciably following announcement of the ECB’s new “Outright Monetary Transactions” (OMT) program. The details include:

OMTs are purchases of sovereign bonds of one-to-three year maturities, with no ex ante quantitative limits set on the size of transactions.

OMTs will only be available to governments that have entered int

o a full or precautionary EFSF-ESM program, which permits the funds to make primary market purchases of sovereign debt.

OMTs will also be available to governments in existing programs when they attempt to regain private-sector market access.

OMTs will be terminated if governments fail to adhere to the terms and conditions of the EFSF-ESM program. 

The ECB will not enjoy seniority on its holdings of securities obtained through OMTs, but will rather accept the same treatment as private creditors.

The liquidity-enhancing effects of OMTs will be fully sterilized via measures to reduce bank reserves.

The Securities Market Program (SMP) will be terminated. ECB holdings of securities obtained under SMP will be held to maturity.


ECB President Draghi asserted that OMTs would be a “fully effective backstop that removes tail risks from the euro area.” Investors seem to agree, at least for now. 

The next step would appear to be for Spain to sign up for a precautionary EFSF- ESM program. Then we will obtain a truer gauge of the program’s effectiveness.

Euro Optimism Won’t Last 

Markets seem to have forgotten that the German parliament has an effective veto over the aid programs that have to be in place before the ECB can open up its heavy artillery

While the different players tackle the awkward issues behind these various permutations, we may see a “phony war” across the heartlands of economic and monetary union (EMU). During this time, the ECB, far from wading into the market to fight speculation of euro “convertibility” (Draghi’s quaint name for the euro breaking up), may simply sit on its hands and do nothing. The longer this lull in hostilities lasts, the greater may be the ferocity when combat eventually resumes.

One point that seems to have escaped markets’ attention is that the German Parliament has an effective veto over the aid programs that have to be in place before the ECB can open up its heavy artillery.

So far, as Draghi and his colleagues cunningly planned, markets have rowed back from their oversold positions toward the end of July, using the prospect of ECB action as a justification to reverse some of their extreme bearishness on Spanish and Italian bonds and in some cases to take profits.

Like the Grand Old Duke of York in the English nursery rhyme, the financial markets, having marched their troops up to the top of the hill and then run them down again, have brought about some goodly gains for short- and longer-dated Spanish and Italian paper. But there is no reason why the markets’ shock troops may not move back up to the top of the hill again if economies in peripheral countries run into fresh problems and circumstances conspire to produce no actual ECB intervention.

In last Thursday’s announcement of plans for “unlimited” intervention on short-term sovereign bond markets, Draghi was careful to point out that borrowing country governments will have to pull the trigger for action. They will have to apply for formal aid from the euro area’s EFSF and ESM rescue program.

Draghi didn’t mention that another set of governments will have to be asked — those from the countries supplying the funds for these rescue packages, i.e the full panoply of 17 EMU members. That may not be a problem for countries that are themselves in a mess. But Germany is a different story.

Jens Weidmann, the German Bundesbank president, has quickly outed himself as the one member of the 22-man ECB council who spoke out against the bond purchasing program on Thursday. With alacrity that has become the new-look Bundesbank’s trademark, his press office circulated the view immediately after the meeting that he regards such action as “tantamount to financing governments by printing banknotes” with “considerable risks “ for “various countries’ taxpayers.” No prizes for spotting which country Weidmann means.

Those who believe that Weidmann, having been boxed in a corner at the ECB, will now be silent and toothless will need to think again.

Quietly spoken, sporting youthful schoolmasterly severity, Weidmann has already gone on the central bankers’ version of a warpath in recent weeks, telling news magazine Der Spiegel that central bank bond market purchases were a form of drug addiction and that, “in a democracy, such a far-reaching mutualization of risks should be decided by parliaments and not by central banks.”

He has no choice but to come out fighting.

He will have plenty of opportunities, and no shortage of media-effective platforms, to put his views, either directly or indirectly (through leaks and indiscretions). It will be fascinating to see whether Weidmann appears before German parliamentary committees debating the pros and cons of EFSF/ESM programs for certain countries.

Appearing to be overly part of the political horse-trading would run counter to the Bundesbank’s famed independence. But, now that the ECB has plainly moved toward a quasi-political role, Weidmann may well cast such scruples aside.

Furthermore, the ECB council will have the right to deliberate on individual countries’ programs, including on the sensitive matter of whether they are actually fulfilling conditionality set by European governments together with (so Draghi hopes) the International Monetary Fund. Even though Weidmann is confronting a built-in majority on the council who think differently from him, he may well believe there’s a sporting chance of winning support from other creditor central banks on specific financing programs.

A host of other obstacles lies in store. Because of the success of Draghi’s pre-emptive announcements in encouraging short-term investors to pile back into weaker countries’ bonds, the governments concerned are in no hurry to apply for aid, especially considering the possibly onerous conditions that may be attached — as well as the additional stigma of an IMF imprimatur that Draghi has now introduced into the equation.

Mariano Rajoy, the Spanish prime minister, showed a characteristic mixture of nonchalance and inscrutability by brushing aside any question of applying for a formal aid program on Thursday, when he appeared in Madrid at a press conference with visiting Chancellor Angela Merkel.

Rajoy is clearly banking on getting the benefits of lower yields without having to take further austerity measures — a natural inclination for him, not one that will eventually satisfy financial markets.

Another risk is Wednesday’s planned judgment by the German constitutional court delineating the conditions for final legal approval in Germany of the permanent ESM rescue mechanism. Although the court may not go as far as hinting on the need for a referendum (which itself would be constitutionally highly difficult), it is almost certain to call for further safeguards to guard against constitutional violations.

This could both complicate the procedures for final ESM approval and open up a far greater degree of the ESM’s operations to German parliamentary verification — both actions that could damp the mood of relative euro optimism lately prevailing on financial markets.

The Seven Sisters

The Seven Sisters (from a phrase first popularised by Italian oil tycoon Enrico Mattei): Exxon (Esso), Shell, BP, Gulf, Texaco, Mobil, Socal (Chevron) -- plus an eighth, the Compagnie Francaise Des Pétroles (CFP-Total).
An English Version : Secret of the Seven Sisters: The Shameful Story of Oil

La Face Cachée du Pétrole

La face cachée du pétrole”, documentaire de Patrick Barbéris adapté du livre du même nom d’Éric Laurent, montre en deux fois une heure que “l’or noir” aura été le moteur de l’histoire du XXè siècle et de ce début de XXIè siècle. Des premiers forages de Rockefeller en 1860 jusqu’à l’actuelle guerre en Irak, en passant par la Seconde Guerre mondiale, la Guerre froide et le choc pétrolier de 1973, toute l’histoire géopolitique est intrinsèquement liée à l’or noir.

1ère partie: Le partage du monde

La première partie du documentaire qui balaye la première moitié du XXè siècle (jusqu’en 1945) montre, documents à l’appui, la volonté d’hégémonie des grandes compagnies pétrolières mondiales et leurs ententes commerciales illégales. Dès 1928, dix-sept ans avant Yalta, les dirigeants des compagnies pétrolières se partageaient le monde au terme d’un accord dont les termes resteront cachés jusqu’en 1952. Pendant la Seconde Guerre mondiale, les compagnies américaines n’ont pas hésité à fournir en pétrole les nazis sans que l’Etat fédéral américain ne les accuse jamais de haute trahison. Business is business.

2ème partie: Les grandes manipulations

Le seconde partie du documentaire dissèque les tractations secrètes qui ont eu lieu au Proche-Orient entre les Etats-Unis, la CIA et les grandes monarchies du Golfe. Des témoins directs expliquent notamment comment le choc pétrolier de 1973 ne fut qu’une gigantesque manipulation orchestrée par les compagnies pétrolières américaines qui souhaitaient, en favorisant la hausse des prix du baril, dégager d’importants bénéfices pour favoriser leurs investissements en mer du Nord et en Alaska. Le documentaire explique également comment l’administration Reagan a utilisé l’arme du pétrole saoudien pour faire 
chuter les cours mondiaux et provoquer l’effondrement de l’Union soviétique…

• Le choc pétrolier de 1973 au cours duquel les pays producteurs auraient imposé leur loi n’est  qu’un gigantesque bluff. Il n’y a jamais eu de véritable pénurie, mais une manipulation des compagnies pétrolières et des pays producteurs qui se sont entendus secrètement pour augmenter les prix du pétrole. 
  
  
• Les révélations du dirigeant nazi, Albert Speer à Eric Laurent, sur le rôle crucial joué par le pétrole dans la politique menée par Hitler.
  
  
• La fraude légale qui permet aux compagnies pétrolières américaines d’être exonérées d’impôts fédéraux, plus leurs bénéfices sont élevés.
  
  
• L’arme du pétrole saoudien a provoqué l’effondrement de l’union soviétique. Les responsables américains ont convaincu l’Arabie Saoudite d’augmenter massivement leur production pétrolière pour faire chuter les prix. L’or noir constituant la principale ressource en devises de Moscou, l’URSS s’est brusquement retrouvée ruinée.
• Tous les chiffres publiés concernant les réserves mondiales sont totalement faux et considérablement exagérés. Pays producteurs et compagnies pétrolières gonflent leurs montants, manipulant les opinions.
  
  
• L’hypocrisie scandaleuse des pays consommateurs qui protestent officiellement contre les hausses des prix du pétrole, tout en recueillant de substantiels bénéfices. En France, en comptant la TVA, 75 % du prix d’un litre d’essence part en taxes.
  
  
• L’Arabie Saoudite, premier producteur mondial sur lequel nous comptons pour assurer le maintien de nos approvisionnements, a ses gisements qui arrivent à terme. C’est le secret d’Etat le plus soigneusement gardé. Ce pays qui prétend avoir encore 30 ou 40 années de réserves n’en a plus en vérité que 3 ou 4.
  
  
• Un agent de la CIA dont l’identité a été révélée par la Maison Blanche parce que son mari s’opposait à la guerre en Irak, espionnait l’Arabie Saoudite et détenait des informations sur le déclin du pétrole saoudien que Bush et son administration voulaient à tout prix étouffer.
  
  
• L’administration Bush qui connaît l’état réel des gisements saoudiens a, dès son arrivée au pouvoir, en janvier 2001, planifié l’invasion de l’Irak. Une commission secrète sur l’énergie, créée par le vice-président Cheney en a arrêté tous les détails et le 11 septembre a servi de prétexte à l’intervention militaire. Des documents de travail que cette commission a été contrainte de rendre public, montrent une carte de l’Irak ou, en mars 2001,  8 zones d’exploitations ont été tracées, juste à côté de la frontière saoudienne.
  
  
• Comment Bush et ses collaborateurs falsifient les rapports sur la gravité des dangers climatiques, pour faciliter les agissements des compagnies pétrolières.
  
  
• Les confidences faites à Eric Laurent par le conseiller du Président chinois pour la sécurité nationale et l’énergie, évoquent les risques d’une "guerre des ressources" et d’un affrontement militaire avec les Etats-Unis.
• Nous consommons chaque 12 jours, 1 milliard de barils de pétrole, l’équivalent d’un gisement géant, non renouvelable. Depuis 2001, aucune découverte nouvelle n’a eu lieu et pour 6 barils que nous consommons quotidiennement, un seul baril est découvert.

A VOIR AUSSI 

LE SECRET DES 7 SOEURS 

(SERIE SUR FRANCE 5 DE FREDERIC TONOLLI)

PRÉSENTATION DE LA SÉRIE

TEMPETES ET FORTUNES DU DESERT

Dès le début du siècle et, plus encore après la Seconde Guerre mondiale, les grandes puissances occidentales nouent des relations étroites avec les états pétroliers afin d'assurer aux sept soeurs la mainmise sur les gisements du Moyen-Orient. 

Lassés de voir leurs états spoliés, certaines voix s'élèvent contre cette exploitation, comme celle, avortée, du premier ministre iranien Mossadegh en 1951. En 1960, les états producteurs de pétrole s'unissent et créent l'OPEP. 

L'influence des sept soeurs est donc menacée. C'est paradoxalement le choc pétrolier de 1973 qui leur permet de rebondir. Néanmoins, le contrôle de cette région du monde reste capital, comme l'ont prouvé récemment les conflits irakiens de 1991 et 2003. 

SAFARI DANS L'ELDORADO NOIR 

http://nemesistv.info/video/ODOUWR17NB1M/Le-secret-des-sept-soeurs-Episode-02-L’Afrique-et-l’origine-du-cartel#

Le Moyen-Orient n'a pas constitué l'unique source de pétrole pour le monde occidental. Les "sept soeurs" se sont mises en quête de nouveaux gisements et l'Afrique est devenue leur nouveau terrain de jeu.  Dès les années 1930, la présence de pétrole dans le Sahara est suspectée. 

Lors de sa campagne victorieuse de 1942, le maréchal Leclerc laisse des garnisons dans le Sud algérien et en Libye afin de poser les jalons d'une future exploitation. 

Le pétrole est en effet bien là et l'exploitation intensive est lancée par les "sept soeurs" mais, rapidement, des difficultés apparaissent... 

LA DANSE DE L'OURS

Les gisements du Caucase et de Sibérie ont assuré la puissance de l'Union soviétique. Néanmoins, dès 1983, les Saoudiens, alliés des Américains, inondent le marché de barils, faisant ainsi chuter les cours. 

Pour les Russes, qui vont aussi perdre le Caucase avec la chute du bloc communiste, l'impact économique est violent. N'ayant pas les moyens de rénover les installations pétrolières, Boris Eltsine décide de les privatiser. 

C'est la naissance d'une génération d'oligarques qui va devenir puissante, trop puissante. Son successeur, Vladimir Poutine, va user de stratagèmes pour reprendre la main... 

LE TEMPS DES MENSONGES

Les Etats-Unis contrôlant une grande partie du pétrole du Moyen-Orient, sa rivale, la Chine se tourne vers de nouveaux partenaires. 

L'Asie et l'Afrique noire font partie de ses fournisseurs. C'est également le cas du Venezuela d'Hugo Chavez toujours au pouvoir malgré le coup d'état de 2002 appuyé par les sept soeurs. 

Exaspérés de ne rien voir des retombées économiques du pétrole, les peuples tunisien, égyptien et libyen finissent par se révolter et renversent leurs dirigeants. 

Contraintes de se tourner vers de nouvelles solutions, les compagnies historiques repoussent toujours plus loin les limites... 

Résumé : 

La véritable et inavouable histoire du pétrole ! En 1928, le Hollandais Henri Deterding, patron de la Royal Dutch Shell, réunit dans son château d'Achnacarry, en Ecosse, les présidents des six compagnies pétrolières : Standard Oil of New Jersey, Texaco, Anglo-Persian Oil Compagny, Gulf, Chevron et Mobil. Le but de cette entrevue : exploiter le "plus fraternellement possible" les réserves mondiales de pétrole. Les convives concluent alors l'accord d'Achnacarry, dit aussi "des sept soeurs" (Shell, BP, Mobil, Chevron, Exxon, Gulf & Texaco) qui va sceller la prospérité de leurs sociétés. Dès lors, ces compagnies n'auront de cesse d'intriguer, de comploter et d'interférer dans la marche du monde. En ce début du XXIe siècle, elles figurent toujours parmi les dix les plus puissantes... En mêlant interviews de spécialistes, images d'aujourd'hui, ainsi qu'archives et reconstitutions, cette série documentaire de quatre épisodes fait revivre près d'un siècle de géopolitique à travers le prisme de l'or noir.

Depuis presque un siècle, elles font et défont des gouvernements, influencent les relations entre des Etats ou nourrissent des conflits au gré de leurs intérêts. Elles, ce sont les toutes-puissantes compagnies pétrolières. Une poignée de sociétés qui, un jour, se sont arrogé le droit de se partager le monde ! Et leur arrogance va se révéler très profitable...

L'histoire commence un soir d'août 1928, en Ecosse, au château d'Achnacarry, où sont réunis les hommes forts de l'industrie pétrolière de l'époque. Le Néerlandais Henri Deterding, cofondateur de la Royal Dutch Oil, propose alors aux autres convives "d'exploiter fraternellement et le plus profitablement possible les ressources pétrolières mondiales". 

Zones d'exploitation, prix du transport et de vente... tout est débattu et distribué équitablement. Au petit matin, le pacte est scellé et le nouveau cartel, prêt à dominer le marché planétaire. 

D'autres compagnies vont bientôt rejoindre ce complot de milliardaires. Exxon, Shell, BP, Mobil, Chevron, Gulf et Texaco forment par la suite le groupe connu sous le nom des Sept Soeurs. 

Etabli dans le plus grand secret, l'accord informel de 1928 qui les lie ne tient aucun cas des pays consommateurs de pétrole, et encore moins des pays producteurs. Il faudra attendre le début des années 1950 pour que le voile commence enfin à se lever...

Entente et opacité

Mais, pour l'heure, avec l'aide de l'Arménien Calouste Gulbenkian, un intermédiaire de génie, les Sept Soeurs s'attribuent les réserves du Moyen-Orient. 

Actionnaires à parts égales, elles obtiennent, par l'Accord de la ligne rouge qui épouse les contours de l'ancien Empire ottoman de 1919, des contrats de concession leur permettant d'avoir la mainmise sur la quasi-totalité du territoire. 

Partout, les compagnies s'imposent, devenant de véritables Etats dans chaque Etat. Dans les années 1930, les Américains obtiennent du tout nouveau roi d'Arabie saoudite, Ibn Séoud, le droit d'exploitation de la péninsule. Le monarque exige en contrepartie protection pour son pays et une partie des bénéfices. 

Aramco - un consortium regroupant Exxon, Chevron, Mobil et Texaco - est créé. Les gisements du désert vont se révéler extraordinaires et faire la richesse du royaume. 

Mais, à l'époque, Aramco est encore libre d'exploiter le pétrole comme il l'entend et de fixer le prix de vente. Selon cheikh Zaki Yamani, ancien ministre du Pétrole (1962-1986), "l'Arabie n'avait aucun pouvoir hormis celui de tendre la main pour recevoir l'argent que les compagnies voulaient bien lui donner". Une situation qui perdure ailleurs dans d'autres pays.

Le temps de la révolte

Mais trop, c'est trop. En 1951, en Iran, le refus de la BP (British Petroleum) de satisfaire des revendications salariales déclenche une grève qui paralyse le grand terminal pétrolier d'Abadan. Le peuple descend dans la rue. 

Le député nationaliste Mossadegh prend la tête du mouvement, avec pour mot d'ordre la nationalisation du pétrole. Ce qu'il s'empressera de faire dès son arrivée au pouvoir comme Premier ministre. Une victoire de courte durée et au goût amer. Car les pays occidentaux contre-attaquent en menaçant de poursuites tout acheteur de pétrole iranien. 

De leur côté, les Britanniques demandent l'aide américaine. Un coup d'Etat sanglant, fomenté par la CIA et coordonné par le propre neveu du président Roosevelt, renverse le gouvernement. 

En 1953, le shah est de retour, et les affaires peuvent reprendre. Désormais présents en Iran, les Américains contrôlent, avec l'Arabie saoudite, deux des principaux producteurs d'or noir de la planète. La révolte suivante viendra d'Egypte, trois ans plus tard. 

Nasser nationalise à son tour le canal de Suez. La crise qui s'ensuit donne naissance au nationalisme arabe. S'opposer aux pays occidentaux devient une réalité envisageable...

The Black Hole

Jackson Hole 2012 and Dull Markets

The prices for stocks are now fake
So Kleptos can stay on the take
The bubbles Ben's blowing
May keep markets growing
But sooner or later they'll break

The Chinese Stock Markets are returning to the lows of 2009 and the Europe is mired in a recession. The American Stock Markets are not far off their highs and we do not think this will continue. Mark Grant is quite negative, for all kinds of reasons, about western equity markets now and would be taking profits and returning to the more assured bets of getting yield from bonds and not from dividends. 

A dividend may be reduced or cancelled by the wave of some Boards’ hand one afternoon while senior debt cannot be cancelled without the company or the municipality going into bankruptcy so that the top of the capital structure is far safer than relying upon dividends for income. In the next sixty days we are faced with Greece, Portugal, Spain, Italy and ECB issues that are quite serious both economically and politically. You may think what you like but there is a lot of risk on the table; of that you may be assured. 

When someone says, “Buddy can you spare a dime” we would like to be the one being asked and not the one doing the asking. It is here where we stand and wait.

Kondratieff : Generational Analytics

Game Over

If the cycles of the past century continue to repeat, most of the first decade (or more) of this century will experience a secular bear market – an extended period of generally down or sideways and choppy stock market conditions....That is what we propose to review in this presentation according to several technical approaches

As we are in a high risk / high volatility period typical of some secular cycle changes and long term bear markets  we proposed this presentation few weeks ago, rather it was a discussion about the fundamental forces that drive economic, financial and social environment and stock market returns. Even though it is challenging to predict the market over months and quarters or even a few years, we believe the presentation shows that the general environment (for some basic behavioral reasons we shall be glad to discuss) over some longer periods. Those periods are the secular stock market cycles of above-average bulls and below-average bears. These cycles generally take a generation to work their way through the investor public, have significant magnitudes of becoming undervalued and overvalued, and have significant implications for the way that investors should approach each of these periods. 

The short-term, somewhat random, market gyrations are the result of then-current circumstances and market forces wrestling stock prices around a gravity line of the broader cyclical trend.

Finally, we will make a connection between money printing, gold, US dollar and stocks that will give us further indications of the direction of the stock and bond market in the coming decade.

Point break A LT Technical Analysis Approach by investlogic 

Fill your bowl to the brim and it will spill.  Keep sharpening your knife and it will blunt.  Chase after money and security and your heart will never unclench.  Care about people’s approval and you will be their prisoner.  Do your work, then step back.  The only path to serenity.
- Tao Te Ching


Addendum

Peter Baxter, President of Baxter Capital Advisors, will explain why he thinks we are in a Kondratieff Winter and where the economy is headed based on this theory.

(start at 2:00 min)

Kondratieff Wave theory details how global and regional capitalist economies experience a recurring cycle pattern of boom and bust of around 60 years that coincides with a peak in credit *. We talk to Peter Baxter about the components of each of the four cycle seasons (Winter, Spring, Summer, Fall), and how each season exhibits the same unique characteristics. Once credit has peaked in the cycle, it must be choked off so that the excesses from the previous cycle can be removed. We will talk about how he foresees the Winter cycle playing out, as well as why the mainstream media has largely ignored Kondratieff Wave theory. 

*

Chronique des Emergents

Un autre regard sur la Russie

Alexandre Latsa, l'auteur du blog Dissonance et de publications régulières dans des revues spécialisées, fait part de sa vie en Russie dans une interview аccordée à Flora Moussa, correspondante de RIA Novosti.

Je suis sur la route : на дороге снова...

Gogol a dit : "En Russie, il n’y a que deux problèmes: les cons et les mauvaises routes". Bien sur je me garderais bien d'affirmer une telle chose et je laisse à l'auteur des âmes mortes la responsabilité de cette assertion pour le moins excessive sur le genre humain.

Pour ce qui est des routes je partage en partie son point de vue, même si la Russie de 1850 et celle de 2011 sont du point de vue des infrastructures certainement deux pays totalement différents.

Bien sur le pays est immense, le climat y est assez terrible, violent et les distances entre villes telles qu'il est sans doute naïf d’imaginer que le réseau routier puisse un jour être de la qualité du réseau français, par exemple. Malgré tout les routes de la Russie de 2011 c'est quelque chose. Quiconque à un peu roulé en Russie, et même pas très loin de Moscou, a pu prendre conscience des lacunes terribles du réseau routier. Je préfère ne pas parler des routes de Pétrozavodsk et de la campagne de Carélie par exemple, je ne suis pas sûr que le mot route soit approprié pour définir de ces axes de circulation.

Moscou encore une fois parade en tête de toutes les démesures puisque son ancien maire avait pour spécialité de faire refaire les routes très régulièrement, comble de l'ironie, celles-ci étaient en 2010 tout simplement 3 fois plus chères au kilomètre que la moyenne russe, 6 fois plus chères que la moyenne européenne et 9 fois plus que la moyenne américaine.

Il y a une folie russe, propre à la route, je crois. Les Russes aiment conduire, ils aiment la vitesse et avec des routes en mauvais état, il s'agit de l'équation parfaite pour avoir un nombre record d'accidents et de décès. Les statistiques ne mentent pas, la Russie est encore un des pays du monde ou l'on meurt le plus au volant. En 2007, 35.000 personnes sont mortes sur la route contre 26.000 en 2010. La baisse est maintenant amorcée mais les chiffres sont encore accablants, à comparer, par exemple, aux 4.000 victimes françaises pour 2010 alors que le nombre de véhicule en circulation est sensiblement le même, soit entre 38 et 40 millions de véhicules. En 2010, les russes représentaient 1/3 des tués sur la route en Europe.

Ces dix dernières années en Russie, quelque 315.000 personnes ont été tuées et environ 2 millions blessées dans les accidents de la route.
Bien sur les choses vont s'améliorer, même si l'adoption récente d'un nouveau code de la route comprenant de nouvelles sanctions n'a pas complètement eu l'effet souhaité, près de 25% des accidents aujourd'hui sont le fait du mauvais état des routes. A cette fin, unfonds routier fédéral a été créé permettant au ministère russe des transports de réparer jusqu'à 85% des routes fédérales d'ici 2015. En 2012, le Fonds accumulera 348 milliards de roubles (8,9 milliards d'euros), tandis qu'en 2013 il atteindra 408 milliards de roubles (10,4 milliards d'euros).

La petite ville de Yaransk(Яранск)entre Nijni Novgorod et Kazan.

Ces ressources devraient permettre de financer travaux et réparations du réseau routier russe et notamment d'asphalter toutes les routes menant aux agglomérations de plus de 125.000 habitants. Lors de son dernier discours du 20 avril dernier sur le travail réalisé par le gouvernement, le premier ministre russe a confirmé l'engagement du gouvernement à  améliorer les infrastructures du pays. Il a rappelé que pour la première fois de son histoire la Russie voyait ses façades est et ouest reliées par une autoroute. On se rappelle en effet que Vladimir Poutine avait inauguré le dernier tronçon d’autoroutel’été dernier. On se souvient de sa fameuse phrase: "Pour la première fois de son histoire, la Russie est reliée d’est en ouest par une autoroute. Voilà déjà un problème de moins" ! Les dépenses autoroutières devraient en 2011 et 2012 dépasser 700 milliards de roubles (17,5 milliards d'euros), soit 40% de plus que l'année passée et permettre la construction de 10.000 kilomètres de nouvelles routes d'ici 2016 ainsi que la modernisation des autoroutes fédérales et régionales d'ici 2020.

Pour autant, contrairement à ce que certains pensent, traverser la Russie en voiture n'est pas du tout impossible, bien loin de là. Au contraire, malgré quelques tronçons difficiles, la route Ouest-Est est tout à fait faisable et ce même l’hiver, sans utiliser un 4x4 et sans être un conducteur chevronné. Vous ne me croyez pas ? Regardez ces quelques expériences enrichissantes que de simples citoyens ont vécues en choisissant de traverser la Russie en voiture. Honneur au beau sexe, il y a d’abord cette jeune femme, Uzdina, qui choisit de rouler seule et de traverser une grande partie de la Russie de Saint-Pétersbourg à Kazan puis la mer Noire, avant de rentrer en France.

Un voyage de 12.000 kilomètres en Russie, enrichi de photos et de découvertes incroyables que j’incite mes lecteurs à consulter. Ce qu’elle a le moins aimé? Les routes du nord de la Russie en images ici. Bien sur c’était en 2008, deux ans plus tard, en 2010, après la ballade de Vladimir Poutine en Kalina, Les journalistes de Drom.ru se lancent eux dans la traversée Moscou/Vladivostok avec une Lada Kalina Sport. Le résultat? Un blog intéressant et humoristique qui décrit cette épique ballade sur plus de 10.000 kilomètres, et dont la page aura été visionnée près de 200.000 fois.  Malheureusement pour les  lecteurs non russophones, il est entièrement en russe.

Il est par contre possible de simplement se faire une idée en regardant l’état des routes  puisque durant l’automne 2012 l’Apex a filmé la route Moscou-Vladivostok sur sa totalité et qu’il est possible de consulter les vidéos en accéléré de ce périple.

Comme vous allez le voir, les routes sont variées, certes, mais leur état général est de façon surprenante bien meilleur qu’on ne l’imagine.

Deux périples m’ont particulièrement étonné, tout d’abord l’incroyable Paris-Pékin de Marc Weinberg donc la traversée de la Russie d’Est en Ouest en quatre-chevaux et ce l’hiver, non vous ne rêvez pas, c’est faisable, et les images et le récit du voyageur sont là pour en témoigner. Je vous conseille aussi, pour ma part, la traversée en plein hiver de la Sibérie orientale, les photos valent leur pesant d’or. Les deux roues ne sont pas oubliés, puisque récemment Arthur, que mes lecteurs connaissent, vient de parcourir plus de 3.000 kilomètres avec un authentique side-car Ural, de Irbit dans l’Oural jusqu’à Novorossisk sur la mer Noire.

Berlin....you have a problem !

Merkel and The Juggling Group

German newspapers sets out 5 major problems for Mrs Merkel, now that she has returned from holiday. 

a) Increasing reluctance to provide further aid to Greece from members of the FDP (her coalition partner) and the CDU's Bavarian sister party (the CSU). In addition, there is the matter of the decision by the German Constitutional Court as to whether the German President can sign off on the fiscal compact and the ESM – generally, the German press is raising the issue of conditionality;

b) Issues in respect of renewable energy, childcare and gay rights;

c) The weakening support for her coalition partner the FPD – now has just 4.0% of the vote in recent polls. You need at least 5.0% to gain any representation;

d) Mrs Merkel's sister party the CSU is getting more populist, given impending State elections next year. They are opposed to a further Greek bail out;

e) Recently, Mrs Merkel had to rely on support from the opposition SPD and the Greens to get her EZ/Euro rescue efforts passed in Parliament, due to defections from her own coalition. However, Peer Steinbruck, a leading member of the SPD and former Finance Minister, states that Mrs Merkel cannot count on their continued support, without offering "concessions";

Hold on, you guys! I’m here ...LOL!

Dutch retail sales decline materially. June retail sales rose by +1.0% Y/Y, as opposed to expectations of +2.5% and +1.6% in May. The markets have ignored Holland – dangerous. The Dutch are becoming more Euro sceptic, given their economic problems and general elections are due in mid September. They are also one of the remaining 4 countries in the EZ, which has a AAA rating, the others being Germany, Finland and Luxembourg. However, Moody's have stated that Germany, Holland and Luxembourg risk losing their AAA status. The Dutch have been particularly hawkish on Greece.

Over the weekend, I read numerous articles which (for, effectively, the first time) keep bringing up the subject of a referendum (in respect of the EZ/Euro) in Germany. Yes, the SPD has proposed a referendum and Schaeuble, a month or so ago, talked about it. However, the increase in calls for a referendum has surprised me. In addition, there is increased speculation (including on Bloomberg today) that whilst the the Constitutional Court will allow the German President to sign off on the fiscal compact/ESM, they may impose conditions which (severely?) impact the ability of Mrs Merkel/Germany to act. As you know, I believe that the Constitutional Court will allow the President to sign off on the fiscal compact/ESM, but remain concerned about (restrictive?) conditions. Any such conditionality will clearly be a major negative. In addition, the ECB have stated that they will only act if the relevant countries first seek support from the EFSF/ESM. Any material limitations wh ich, for example, do not allow the ESM to be leveraged, due to conditions imposed by the Constitutional Court (it's far too small at present), will be a major problem.

As you know, one of my biggest concern remains that Mrs Merkel has not sold the idea of the EZ/Euro to the German's, preferring to do deals in dark, smoke filled rooms with the doors firmly bolted. I continue to believe that this is a very dangerous and high risk strategy. In addition, a number of German politicians report that Mrs Merkel says one thing in public, but does the opposite in private. That game has ended – the spotlight is on her and on her actions. There is no question that Mrs Merkel and most German politicians are keen to support the EZ/Euro. However, with increasing opposition from her own party and coalition partners and the SPD's statement that they want (presumably political) "concessions" for on going support, (which Mrs Merkel will clearly need), the Risk/Reward situation is changing.

Recent polls suggest that the Germans understand that the costs to their economy will be far greater if the EZ/Euro breaks up, but it looks as if the support is slipping. Populist politicians are playing to the crowds, which will aggravate the situation.

The impending Dutch elections remains a serious threat and is being ignored – dangerous.

EZ: The Drama Ahead in September

By Megan Greene, Roubini Global Economics (www.roubini.com)

As usual, this has been a lazy August, but we do not expect the quiet to last. Indeed, for the second September in a row, developments in the eurozone (EZ) have the potential to be highly dramatic.

Summer in Europe : The ring of fire

Greece: The troika is due to return to Athens in September and make a ruling on whether to release additional tranches of funding to Greece. If the troika decides to cut the taps off—and we don't think it will—then Greece would default and exit the EZ. The Greek government aims to renegotiate the second bailout program when the troika returns to town in September. If the troika plays hardball and does not grant the Greek government any concessions, then the governing coalition would likely collapse. Also in September, the Greek parliament will have to pass a number of measures to generate €11.5 billion in savings for 2013-14. With a high degree of austerity fatigue in Greece, we can expect social unrest.

Portugal: With Portugal starting to slip on its fiscal targets, we expect Portugal to begin negotiations on a second bailout package. Currently, Portugal is meant to return to the markets in 2013 but, with bond yields well above sustainable levels, we regard this as highly unlikely.

Spain: The auditors Deloitte, KPMG, PwC and Ernst & Young are due to present their full reports on the capital needs of Spain's financial sector in September. The findings of this report will be used to determine the exact amount the Spanish banking sector will need to borrow from the EZ's bailout fund, the European Financial Stability Facility (EFSF).

Italy: The Italian general election campaign will begin in earnest in September. Although polls point toward a center-left-led coalition, Italian politics is at its most fluid state since the early 1990s and, with so many voters still undecided, it is impossible to call the election.

Germany: The German constitutional court is due to vote on the legality of the ESM (the successor to the EFSF) and the fiscal compact on September 12. We expect the court will deem the ESM legal but, if this does not occur, it would serve a major blow to EZ policy makers, who have committed the ESM to potentially purchasing sovereign debt in the primary markets.

France: The French government is scheduled to unveil its 2013 budget in September. Markets will be disappointed if it does not include large spending cuts, but the announcement of further austerity risks riling trade unions and stoking civil unrest.

Netherlands: A general election is scheduled for September 12. Recent opinion polls suggest the ruling right-of-center VVD will be unable to form a right-of-center majority government. Consequently, coalition negotiations are likely to be protracted. The left-wing, euro-skeptic SP may win enough votes to be the second-biggest party. This would make it more difficult for the new Dutch coalition to secure parliamentary support for additional support measures for peripheral EZ countries.

Eurozone: There is a progress report on establishing the ECB as a single banking supervisor due out in September. Given that many details have not been hammered out yet, there is a chance that the progress made on this first step toward a banking union will disappoint.

In terms of the broader EZ developments, we expect the Greek government to collapse by the end of the year, and a Greek exit in early 2013, followed by an exit by Portugal by end-2014. Moreover, we expect Spain to receive official support from the EFSF/ESM in late 2012 after the ESM has been fully ratified (the second half of September at the earliest), while Italy will hang on longer but will eventually need support as well.

Some Pieces of Arts

A Thin Edge Separating Reality and Simulation

Now that almost all the volume on markets are initiated through and by the machines which are now shaping it in the form of algorithm we think it is interesting to  review one older post mentioning the artist Michael Najjar work showing the thin edge separating reality and simulation

In January 2009 Michael Najjar stood on the summit of Mount Aconcagua, at 6,962 meters the highest mountain in the world outside of the Himalayas. The photographic material gathered in the course of the three week trek forms the basis of the "High Altitude" work series, which visualizes the development of the leading global stock market indices over the past 20-30 years. The virtual data of the stock market charts are resublimated in the craggy materiality of the Argentinean mountainscape. Just like the indices, mountains too have their timeline, their own biography. The rock formations soaring skywards like so many layered folds of a palimpsest bear witness to the life history of the mountain – stone storehouses of deep time unmeasureable on any human scale. The immediate reality of nature thus becomes a virtual experience. Such experience of virtuality is strikingly exemplified by the global economic and financial system. If the focus used to be on the exchange of goods and commodities, it is now securely on the exchange of immaterial information. The information society has brought about a tectonic shift in our understanding of space and time. Humankind is confronted with a process of such dynamic complexity that the borderlines we seemingly identify at one moment are already sublimated in the next. In future the virtual value system could demand its proper reincarnation in the real world. The jagged rock formations of “high altitude” are emblematic of the thin edge separating reality and simulation.

Gallery 

More : Go to Micheal Najjar's site then launch the site and click high altitude and you see the charts of major stock market indexes in nature.